دعم ازدهار AI الاقتصاد الأمريكي وخفف وطأة تضخم الحرب في الربع الأول

طفرة الذكاء الاصطناعي دعمت الاقتصاد الأمريكي وخففت من تأثير التضخم العسكري في الربع الأول

ساعد النمو في الاستثمارات في الذكاء الاصطناعي الاقتصاد الأمريكي على تجاوز الربع الأول بشكل أفضل من المتوقع. نما الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 2٪ على أساس سنوي، وهذا الدفع عوّض جزئياً صدمة تضخمية جديدة جاءت مع الحرب حول إيران وارتفاع أسعار النفط.

الذكاء الاصطناعي يدفع النمو

وفقاً للتقديرات الأولية من مكتب التحليل الاقتصادي الأمريكي، في الفترة من يناير إلى مارس 2026، نما الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي للبلاد بنسبة 2٪ على أساس سنوي بعد ضعف 0.5٪ في نهاية 2025. رسمياً، تم دعم النمو من قبل عدة مكونات في نفس الوقت، بما في ذلك الصادرات والنفقات الحكومية، لكن التركيز الرئيسي تحول نحو الأعمال التجارية.

زادت أيضاً نفقات المستهلك، لكن بشكل أكثر اعتدالاً بكثير من النموذج الأمريكي الكلاسيكي، حيث تدفع الأسر المعيشية عادة الاقتصاد إلى الأمام. ارتفعت الاستثمارات التجارية في المعدات والبناء بنسبة 10.4٪ — وهو أسرع معدل في ما يقرب من ثلاث سنوات.

كانت الزيادات في الاستثمارات في تكنولوجيا الحوسبة ومعدات المعلومات والبرمجيات ملحوظة بشكل خاص. بعبارة أخرى، إن البنية التحتية للذكاء الاصطناعي ومراكز البيانات والخوادم والبرمجيات والمشتريات المرتبطة بها هي ما يوفر للاقتصاد حالياً القوة الاحتياطية التي كانت تُضمن سابقاً بشكل أكثر بالطلب الاستهلاكي الضخم. على خلفية هذا، تخطط أكبر شركات التكنولوجيا الأمريكية لمواصلة استثمار مئات المليارات من الدولارات في الذكاء الاصطناعي، لذلك تبدو عملية الانتعاش بشكل متزايد مثل نهضة استثمارية من قبل شركات التكنولوجيا الكبرى، وليس تحسناً واسع النطاق للاقتصاد بأكمله.

• نما الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي في الربع الأول بنسبة 2٪
• زادت نفقات المستهلك بنسبة 1.6٪
• ارتفعت الاستثمارات التجارية في المعدات والهياكل بنسبة 10.4٪
• ارتفع مؤشر PCE في مارس بنسبة 0.7٪ عن الشهر السابق وبنسبة 3.5٪ عن السنة
• انخفض معدل ادخار الأسر المعيشية إلى 3.6٪

المستهلك تحت الضغط

بالتوازي، تتكثف قصة أخرى — ضغط تضخمي. في مارس، ارتفع مؤشر مؤشر نفقات المستهلكين المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي PCE بنسبة 0.7٪ عن الشهر السابق، وهو أحد أكبر الارتفاعات منذ عام 2022.

بلغ النمو السنوي 3.5٪. يرتبط السبب إلى حد كبير بالحرب حول إيران: ترفع النفط الغالي من تكاليف البنزين واللوجستيات والنقل والمواد الخام.

حتى لو استمر الناس في شراء السلع الأساسية، فإن لديهم مساحة متناقصة باستمرار للنفقات غير الضرورية. يصبح الوسادة الأمنية أيضاً أرق. انخفض معدل الادخار الأمريكي في مارس إلى 3.

6٪ — أدنى مستوى منذ نهاية عام 2022. تساعد الاسترجاعات الضريبية والفصل المحدود على الحفاظ على الاستهلاك عائماً حالياً، لكن هذا يبدو وكأنه دعم مؤقت وليس اتجاهاً مستدام جديد. تتحدث الشركات بالفعل عن ارتفاع التكاليف: تحاول شركات الطيران تحويل جزء من نفقات الوقود إلى أسعار التذاكر، وتمتص تجارة التجزئة والتجارة الإلكترونية في بعض الأماكن ارتفاع تكاليف التسليم لتجنب فقدان العملاء.

إذا ظل النفط مكلفاً لفترة طويلة، فسينتقل الضغط إلى تكلفة السلع اليومية وسيؤثر بشكل أكبر على النفقات غير الضرورية.

«هذا اقتصاد على شاشتين: الذكاء الاصطناعي يشعر بحالة جيدة، في حين أن

الطبقة الوسطى مضغوطة،» — هكذا يصف الاقتصاديون الأمريكيون الصورة الحالية.

ماذا يعني هذا

تحصل الولايات المتحدة حالياً على مزيج نادر: يشعر المستهلك العادي بالتعب، والتضخم يسرع مجدداً، لكن الاقتصاد لا يزال يصمد بفضل الاستثمارات الرأسمالية في الذكاء الاصطناعي. يعطي هذا الأسواق والسلطات بعض الوقت لتحمل الصدمات الخارجية دون انهيار حاد في النمو. لكن نموذج يعتمد فيه الناتج المحلي الإجمالي بشكل متزايد على نفقات عدد قليل من عمالقة التكنولوجيا هو بطبيعة الحال هش: إذا تباطأ هذا الدورة الاستثمارية قبل تراجع مخاطر النفط والجيوسياسية، فإن الهامش الأمان سيختفي بسرعة. بالنسبة للاحتياطي الفيدرالي والأسواق، هذا يعني شيئاً بسيطاً: تعتمد الفصول الربعية القادمة بشكل متزايد ليس على اتساع الطلب الاستهلاكي، بل على عمق ميزانيات الذكاء الاصطناعي للشركات.