ألفابيت وأمازون وميتا وميكروسوفت ترفع خطط نفقاتهم على الذكاء الاصطناعي إلى 725 مليار دولار في 2026

أربع من أكبر شركات التكنولوجيا الأمريكية ترفع الرهانات على نفقات الذكاء الاصطناعي: قد تصل النفقات الرأسمالية المدمجة لشركات Alphabet و Amazon و Meta و Microsoft في عام 2026 الآن إلى 725 مليار دولار. تذهب معظم هذه الأموال ليس إلى التطبيقات، بل إلى البنية الأساسية المادية — مراكز البيانات والخوادم والمعدات الشبكية والبنية التحتية للطاقة اللازمة لتشغيل الذكاء الاصطناعي.

السقف الجديد للنفقات الرأسمالية

منذ فبراير، بدت التوجيهات للنفقات المدمجة لهذه الشركات في عام 2026 بمثابة رقم غير معقول بالفعل بلغ 650 مليار دولار. لكن بعد تقارير أرباح الربع الأول، ارتفع الرقم مرة أخرى. أعادت Alphabet و Meta تنقيح توقعاتها نحو الأعلى، وقدمت Microsoft لأول مرة توجيهاتها لسنة التقويم 2026، وحافظت Amazon على خطتها المعلنة مسبقاً.

نتيجة لذلك، ارتفع الحد الأعلى للنفقات الرأسمالية المدمجة إلى 725 مليار دولار، مع اقتراب الحد الأدنى من 700 مليار دولار. يُظهر هذا أن سباق الذكاء الاصطناعي توقف عن كونه قصة عن النماذج والمنتجات فقط: أصبحت القوة الحاسوبية الأصل الرئيسي. خلف عبارة «استثمارات في الذكاء الاصطناعي» توجد مجموعة مادية من النفقات.

يشمل ذلك بناء وتجهيز مراكز البيانات، وشراء وحدات معالجة الرسومات والخوادم، والبنية التحتية للشبكات، وأنظمة التبريد، وربط السعة الجديدة بشبكات الكهرباء. بالنسبة للسوق، هذا تحول مهم: تحولت نماذج اللغة الكبيرة بشكل نهائي إلى صناعة كثيفة رأس المال، حيث تعتمد الميزة التنافسية ليس فقط على جودة النموذج، بل على من يستطيع إدراج مجموعات الحوسبة الجديدة بسرعة أكبر.

من يرفع الرهانات

إذا قمنا بتفصيل التقدير الجديد حسب الشركة، يمكننا أن نرى أن كل شركة تقريباً لديها منطقها الخاص للنمو، لكن المقام المشترك واحد — ثبت أن الطلب على خدمات السحابة والذكاء الاصطناعي قوي بما يكفي لتبرير مزيد من زيادات النفقات. النقطة الأكثر كشفاً هي أن هذا لا يتعلق بعد بأحلام طويلة الأجل سنوات قادمة، بل بمراجعة الخطط حرفياً في منتصف العام.

• احتفظت Amazon بتوجيهاتها عند 200 مليار دولار. وفي الوقت نفسه، نمت AWS بنسبة 28% في الربع الأول إلى 37.6 مليار دولار، بينما انخفض التدفق النقدي الحر على مدار 12 شهراً الماضية إلى 1.2 مليار دولار في خضم النمو الحاد في الاستثمارات في الممتلكات والمعدات.

• كشفت Microsoft عن توجيهات بحوالي 190 مليار دولار لسنة التقويم 2026 للمرة الأولى. أفادت الشركة أيضاً بأن عملها في الذكاء الاصطناعي تجاوز بالفعل 37 مليار دولار من معدل سنوي، مع بلوغ النفقات الرأسمالية الفصلية 31.9 مليار دولار.

• رفعت Alphabet توقعاتها إلى 180–190 مليار دولار من السابق 175–185 مليار دولار. نما إيراد Google Cloud في الربع الأول بنسبة 63% إلى 20 مليار دولار، وتحذر الشركة بالفعل من أن نفقات عام 2027 ستنمو بشكل كبير مرة أخرى.

• زادت Meta نطاقها إلى 125–145 مليار دولار من السابق 115–135 مليار دولار. ربطت الشركة هذا مباشرة بارتفاع أسعار المكونات والتكاليف الإضافية لمراكز البيانات للسعة المستقبلية.

في هذا السياق، تبدو Amazon أشبه باستثناء: لم ترفع توجيهاتها لكنها تبقى المستثمر الأكثر عدوانية بالأرقام المطلقة. بالنسبة للشركات الأخرى، المسار واضح — تستمر نفقات البنية التحتية في النمو بسرعة أكبر مما كان السوق مستعداً للتنبؤ به مؤخراً. حتى الحد الأدنى للمبلغ بموجب التوقعات الحالية يبلغ حوالي 695 مليار دولار، لذا تم تقاطع العتبة النفسية البالغة 700 مليار دولار فعلياً بالفعل.

سعر سباق الذكاء الاصطناعي

لا يقتصر السبب وراء زيادات الميزانيات على عامل واحد. من جهة، لا تزال الطلب على قوة الحوسبة للتدريب والاستدلال يفوق العرض. من جهة أخرى، تصبح المكونات نفسها أغلى، إلى جانب البناء والتبريد وربط مراكز البيانات الجديدة. أشارت Microsoft بشكل محدد إلى أن حوالي 25 مليار دولار من النفقات السنوية ترتبط مباشرة بارتفاع تكاليف المكونات. تتحدث Meta عن مكونات أغلى والنفقات الإضافية للسعة للفترات المستقبلية. بعبارة أخرى، تدفع الشركات ليس فقط للطلب الحالي، بل للحق في تجنب النقص في غضون عام.

«نحن واثقون من عوائد هذه الاستثمارات لأن إشارات الطلب تتعزز واستخدام

المنتج يتزايد،» — آمي هود.

لكن المستثمرين يرون في هذه الأرقام ليس فقط تسارع سوق الذكاء الاصطناعي، بل أيضاً المخاطر. كلما زادت النفقات الرأسمالية، زادت الضغوط على التدفق النقدي الحر والهوامش، خاصة إذا امتدت استرجاعات مراكز البيانات الجديدة. تُظهر Amazon بالفعل كيف تستهلك هذه النفقات بسرعة التدفق النقدي الحر. لكن في الوقت نفسه، توفر التقارير نفسها للشركات حجج في دفاعها: حققت Google Cloud ربع رقماً قياسياً، وأظهرت AWS أسرع وتيرة نمو لها في 15 ربع سنة، واستمرت Azure في النمو بنسبة 40٪. طالما ظل الطلب عند هذا المستوى، ستشتري Big Tech الوقت والسعة بأي سعر معقول.

ما يعنيه هذا

أصبح سباق الذكاء الاصطناعي في النهاية صناعياً. الفائزون هنا لن يكونوا فقط مبتكري نماذج قوية، بل أولئك الذين يستطيعون بناء البنية التحتية الحاسوبية بسرعة أكبر من الآخرين وتمويلها دون تعطيل أعمالهم الأساسية. بالنسبة للسوق، هذا إشارة على أن الطلب على الذكاء الاصطناعي حقيقي الآن، لكن الرهانات ترتفع معها: تكلفة الدخول إلى حلقة القيادة تُقاس بمئات المليارات من الدولارات.