Mistral تتصدر القائمة: أبرز جولات التمويل في أوروبا خلال الأسبوع من 30 مارس إلى 5 أبريل

لم تُظهر سوق رأس المال الجريء الأوروبية خلال الأسبوع من 30 مارس إلى 5 أبريل 2026 مجرد مجموعة صفقات متفرقة، بل رهاناً مشتركاً على البنية التحتية. فأكبر جولة، وهي تمويل بالدين قيمته 830 مليون دولار لشركة Mistral AI، وأصغرها، وهي 1,1 مليون يورو لشركة miros السويسرية الناشئة التي تبني كبائن عمل معزولة صوتياً، تنتميان إلى المنطق نفسه: المستثمرون أكثر استعداداً لضخ الأموال في من يبني الطبقة الأساسية للخدمات المستقبلية، سواء كانت حوسبة أو عتاداً أو بيانات أو تقنية حيوية أو صيغاً جديدة للعمل المؤسسي.

جاءت الإشارة الأبرز من Mistral. فقد جمعت الشركة الباريسية 830 مليون دولار على شكل دين لشراء 13 800 شريحة من Nvidia لمركز بيانات كبير في بروييير-لو-شاتيل جنوب باريس، ومن المقرر أن يبدأ العمل في الربع الثاني من 2026. ونظّم الصفقة تحالف من سبعة بنوك، بينها BNP Paribas وCrédit Agricole CIB وHSBC وMUFG. ويمثل ذلك تحولاً مهماً: فحتى الآن اعتمدت Mistral على مزودي سحابة خارجيين، أما اليوم فتراهن على قدرات حوسبة مملوكة لها. وفي ظل شح وحدات GPU المتقدمة، تدل هذه الخطوة على أن تنافسية شركات الذكاء الاصطناعي في أوروبا باتت تتوقف أكثر فأكثر على السيطرة المباشرة على البنية التحتية للحوسبة، لا على النموذج نفسه فقط.

وتسير الشركة الفنلندية IQM Quantum Computers في الاتجاه ذاته، وإن كان ذلك على مستوى تقني مختلف. فقد حصلت على حزمة تمويل بقيمة 50 مليون يورو من صناديق وحسابات تديرها BlackRock، بهدف خفض كلفة رأس المال قبل الاندماج المزمع مع شركة الاستحواذ ذات الغرض الخاص (SPAC) Real Asset Acquisition Corp. وتقيّم الصفقة IQM بنحو 1,8 مليار دولار، وإذا أُغلقت في حدود يونيو 2026 فقد تجعلها أول شركة كمومية أوروبية مدرجة في بورصة أمريكية كبرى.

وإلى جانبها تأتي الشركة الألمانية Midas بجولة Series A بقيمة 50 مليون دولار: فمنصتها تحوّل الاستراتيجيات الاستثمارية المؤسسية إلى منتجات منظَّمة على البلوكتشين (on-chain)، وقد أصدرت بالفعل أصولاً تتجاوز قيمتها 1,7 مليار دولار، وتطلق الآن طبقة سيولة للسحب الفوري. ويبيّن المثالان أن رأس المال في أوروبا لا يتجه إلى الذكاء الاصطناعي بوصفه واجهة فحسب، بل أيضاً إلى بنية مالية وعتادية معقدة لن تنطلق الموجة المقبلة من السوق من دونها.

وفي المراتب الأدنى من حيث حجم الجولات، لكن ليس من حيث الطموح، كان الأسبوع حافلاً أيضاً. فقد جمعت الشركة الفرنسية Standing Ovation مبلغ 30 مليون يورو لتوسيع تقنية التخمير الدقيق: إذ تنتج الشركة الكازين من مخلفات صناعة الألبان، وتستعد لدخول السوق الأمريكية تجارياً في 2026. وجمعت شركة فرنسية أخرى، Kestra، 25 مليون دولار لمنصة مفتوحة المصدر (open source) لتنسيق البيانات والذكاء الاصطناعي والبنية التحتية وعمليات الأعمال؛ وخلال 18 شهراً نمت إيراداتها المؤسسية 25 ضعفاً، ومرّ عبر نظامها في 2025 أكثر من ملياري مسار عمل (workflow).

وفي التقنية الحيوية برزت شركة Generare الباريسية بجولة Series A بقيمة 20 مليون يورو: تمسح الشركة الناشئة الجينومات الميكروبية بحثاً عن جزيئات صغيرة جديدة، وتزعم أنها وصفت في 2025 عدداً من هذه المركبات يفوق ما وصفه باقي سوق اكتشاف الأدوية (drug discovery) مجتمعاً. وهذه لم تعد استثمارات في فكرة للمستقبل، بل في منصات تحاول الاستحواذ على نقاط حرجة في سلسلة القيمة.

ويضيف الذيل الطويل من الصفقات تفاصيل مهمة إلى الصورة العامة. فقد حصلت الشركة البلجيكية Qover على 12 مليون دولار للنمو، وتريد توسيع التأمين المدمج من 15 مليون مستخدم محمي حالياً إلى 100 مليون بحلول 2030. وجمعت شركة TerraSpark اللوكسمبورغية أكثر من 5 ملايين يورو في جولة pre-seed للتحقق الأرضي من تقنيات نقل الطاقة لأنظمة شمسية مدارية مستقبلية.

وحصلت Nexus البروكسلية على 4,3 مليون دولار لمنصة نشر وكلاء ذكاء اصطناعي للشركات موجهة إلى فرق لا تملك دعماً هندسياً، فيما جمعت Omniscient الباريسية 4,1 مليون دولار لخدمة تجمّع أكثر من 100 ألف مصدر في إحاطات مدتها دقيقتان للمديرين التنفيذيين. وحتى أصغر الصفقات لا تبدو رهانات عشوائية، بل بحثاً عن الاختناقات في الاقتصاد الحقيقي: من سلاسل المكونات والوقود المستدام للطيران إلى مكافحة العنف عبر الإنترنت بـ 89 لغة وصيغ جديدة لمساحات العمل.

وخلاصة الأسبوع بسيطة: يقل تسامح رأس المال الأوروبي مع الضجيج المجرد، ويموّل بصورة متزايدة ما يمكن تسميته الطبقة الحاملة للتكنولوجيا. وتُعد Mistral هنا أبرز مؤشر: ففي وقت قريب كانت شركات الذكاء الاصطناعي الأوروبية تستأجر البنية التحتية في الغالب من لاعبين عالميين، أما الآن فيظهر طلب على مراكز بيانات خاصة وسلاسل عتاد ومنصات متخصصة حولها. ويعني ذلك للسوق انتقالاً من واجهة المنتجات إلى الصراع على السيطرة على الحوسبة والبيانات والمسارات القطاعية التي ستعمل عليها خدمات الذكاء الاصطناعي المستقبلية.