تي إس إم سي ترفع توقعات 2026، مؤكدة طلباً مستديماً على رقاقات AI

أرسلت شركة تايوان سيميكونداكتور مانوفاكتورينج واحدة من أقوى الإشارات إلى سوق البنية التحتية للذكاء الاصطناعي بأكملها: أكبر مصنع رقاقات متعاقد عليه في العالم رفع توقعات إيراداته لعام 2026، مما يدل على أنه رغم الصراع في الشرق الأوسط والمخاوف بشأن الاقتصاد العالمي، يبقى الطلب على أشباه الموصلات الأكثر تقدماً قوياً. بالنسبة للصناعة، هذا مؤشر مهم: إذا كانت TSMC ترفع توقعاتها بثقة، فهذا يعني أن العملاء الكبار لا يزالون يستثمرون بنشاط في مراكز البيانات والمسرّعات والأجهزة الخادمة للذكاء الاصطناعي. في الربع الأول المنتهي في 31 مارس 2026، أفادت TSMC عن إيرادات قدرها 35.

9 مليار دولار، بزيادة 40.6% على أساس سنوي بالدولار الأمريكي. بالدولار التايواني، ارتفعت الإيرادات 35.

1% إلى 1.134 تريليون دولار تايواني، وارتفع صافي الربح بنسبة 58.3% ليصل إلى 572.

48 مليار دولار تايواني. بلغ الربح المخفف للسهم 22.08 دولار تايواني، والهامش الإجمالي 66.

2%، والهامش التشغيلي 58.1%. لم تكن هذه الأرقام قوية فحسب من حيث ذاتها: أفادت الشركة أيضاً بأن إيرادات الربع تجاوزت قليلاً توجيهاتها الخاصة، وتتوقع التنبؤات للربع الثاني نمواً إضافياً—إلى 39–40.

2 مليار دولار. المصدر الرئيسي لهذه الديناميكية ليس الهواتف الذكية، بل الحوسبة عالية الأداء، والتي تضم TSMC حصة كبيرة من أعباء العمل للذكاء الاصطناعي. في الربع الأول، وفر قطاع HPC 61% من إيرادات الشركة مقابل 55% في الربع السابق، بينما مثلت الهواتف الذكية 26%.

الصورة حسب العملية التكنولوجية تتحدث بنفسها: ساهمت رقاقات 3nm بـ 25% من إيرادات الرقاقات، و5nm بـ 36%، و7nm بـ 13%، وبلغت الحصة المجمعة من التكنولوجيات المتقدمة بمستوى 7nm وما دونها 74%. هذا يعني أن الأموال في القطاع تتركز بشكل متزايد في العقد الأكثر تكلفة وتعقيداً تكنولوجياً، والتي تعتبر حرجة للمسرّعات ومعالجات الخادم والبنية التحتية للذكاء الاصطناعي بأكملها. والأهم من ذلك، حسّنت TSMC توجيهاتها السنوية.

تتوقع الشركة الآن نمو الإيرادات في عام 2026 بأكثر من 30% بالدولار الأمريكي، مقابل توجيه سابق تقريباً بنسبة 30%. في الوقت ذاته، أشارت الإدارة إلى أن نفقات رأس المال تنتقل نحو الحد الأعلى من النطاق المعلن سابقاً والبالغ 52–56 مليار دولار. المنطق بسيط: الطلب قوي جداً بحيث تحاول الشركة الحصول على المعدات وتثبيتها بأسرع ما يمكن، لا سيما لاتجاه 3nm.

أقرّت الإدارة على وجه التحديد بأن الطاقة تبقى غير كافية والاختناقات مستمرة. في هذا السياق، تؤكد TSMC أيضاً التقدم في الجيل التالي: دخلت عائلة 2nm بالفعل مرحلة الإنتاج الضخم في الربع الرابع من عام 2025 وتتسع بنجاح لتلبية الطلب من الهواتف الذكية وطلبات HPC والذكاء الاصطناعي. نقطة مهمة في هذه القصة هي الجيوسياسة.

جاء رفع التوقعات في وقت كان المستثمرون يقيمون فيه العواقب المحتملة للصراع في الشرق الأوسط على الاقتصاد العالمي وسلاسل التوريد. TSMC لا تتجاهل هذا الخطر، لكنها تظهر فعلياً أنه لم يكسر بعد دورة الاستثمار حول الذكاء الاصطناعي. علاوة على ذلك، تكشف هيكل الإيرادات عن اعتماد عالي على عملاء أمريكا الشمالية، الذين يمثلون 76% من المبيعات في الربع الأول.

هذا علامة أخرى على أن موفري السحابة الأمريكيين ومطوري المسرّعات والشركات التكنولوجية الكبرى هم من يستمرون في تحديد الإيقاع لكامل السوق. بالنسبة للسوق، هذا يعني ما يلي: النقاشات حول تبريد محتمل لطفرة الذكاء الاصطناعي لم يتم تأكيدها حتى الآن بأرقام من مركز سلسلة التوريد العالمية. لا ترى TSMC ارتفاعاً لمرة واحدة، بل طلباً مستدام لعدة سنوات على العقد المتقدمة وهي مستعدة لتسريع الاستثمارات لتجنب فقدان العملاء.

إذا استمرت هذه النزعة، فإن الفائزين لن يكونوا فقط مطوري رقاقات الذكاء الاصطناعي، بل كل المكون حولهم—من مصنعي الذاكرة والتغليف إلى مشغلي مراكز البيانات. وعلى العكس، أي اضطراب في توسع القدرات لدى TSMC سيشعر به الجميع فوراً في جميع أنحاء الصناعة.