Ares Management: لماذا لا يخاف رأس المال الخاص من نهاية عالم الذكاء الاصطناعي

بينما يحبس العالم أنفاسه في انتظار اللحظة التي ستبدأ فيها الذكاء الاصطناعي التوليدي بحلول محل الإنسان بشكل جماعي، يحافظ مايكل أروجيتي، رئيس إدارة آريس، على هدوء أولمبي. في محادثة حديثة على برنامج Bloomberg Open Interest، أعرب عن فكرة تتعارض مع الفزع الشعبي السائد: رأس المال الخاص لا يكون مستعداً فحسب للتغييرات، بل إنه محمي بشكل موثوق منها. تبدو هذه العبارة ذات وزن خاص في ضوء الطريقة التي يقوم بها رأسماليو المخاطر بنقل الأموال بشكل محموم من شركة ناشئة متخصصة في نماذج لغوية كبيرة إلى أخرى، آملين في تخمين الفائز المستقبلي في سباق التسلح. ينظر أروجيتي إلى الموقف بشكل أوسع، ويقيم ليس فقط التكنولوجيا نفسها، بل أيضاً صمود نماذج الأعمال الحقيقية في مواجهة تطبيقها.

لكي تفهم موقف آريس، عليك أن تتذكر بالضبط ما الذي يفعلونه. إنه ليس محض استثمار في البرمجيات؛ بل هو إدارة محافظ ضخمة في القطاع الخاص — من العقارات إلى البنية الأساسية والشركات الخدمية. عندما يقول أروجيتي أن شركته «محمية جيداً» ضد التغييرات الناجمة عن الذكاء الاصطناعي، فإنه يقصد الطبيعة الأساسية لأعمالهم. توفر الكثير من هذه المؤسسات خدمات أو تمتلك أصولاً لا يمكن استبدالها بسطر من الكود. لا يمكنك إرسال ChatGPT لإصلاح أنبوب انفجر أو إدارة مستودع فعلي، على الأقل ليس في العقود القادمة. ومع ذلك، يمكنك استخدام الذكاء الاصطناعي لجعل هذه العمليات أكثر كفاءة بمراتب عديدة.

يلعب السياق دوراً حاسماً هنا. اعتدنا تقييم تأثير الذكاء الاصطناعي من خلال عدسة وادي السيليكون، حيث يتم قياس النجاح بعدد المعاملات في النموذج أو بسرعة توليد النصوص. لكن بالنسبة لعمالقة مثل آريس، فإن الذكاء الاصطناعي هو قبل كل شيء وسيلة لتقليل تكاليف التشغيل في الصناعات التقليدية. إذا قامت شركة محفظة في مجال الخدمات اللوجستية بتطبيق خوارزميات لتحسين المسارات، ستزداد قيمتها وتنخفض المخاطر. هذا هو «التحوط»: امتلاك أصول تستفيد من الأتمتة دون فقدان قيمتها الفريدة للمستهلك النهائي.

يلمح أروجيتي أيضاً إلى تحول سوقي مهم. بينما تضطر الشركات العامة إلى تقديم تقارير للمساهمين عن كل دولار يُستثمر في الذكاء الاصطناعي، يتمتع رأس المال الخاص بفخامة التخطيط طويل الأجل. يمكنهم أن يسمحوا لأنفسهم بتطبيق التقنيات بشكل منهجي دون الخوف من التقلبات قصيرة الأجل أو توقعات السوق المتضخمة. هذا يخلق حالة يمكن فيها لشركات إدارة آريس أن تتكيف مع الواقع الجديد بطريقة أهدأ وأكثر كفاءة من نظرائها العامين، الذين يقضون وقتاً أطول على العلاقات العامة لمبادراتهم في الذكاء الاصطناعي مقابل تطبيقها الفعلي.

من المثير للاهتمام أن هذا التفاؤل لا يتسم بالإجماع. يتنبأ الكثير من المحللين بأن الذكاء الاصطناعي سيدمر طبقات كاملة من اقتصاد الخدمات الذي تعتمد عليه صناديق الاستثمار الخاص بشدة. لكن منطق أروجيتي يستند إلى فكرة أن «الميل الأخير» — التفاعل الفعلي مع العملاء أو إدارة البنية الأساسية المعقدة — سيظل في أيدي البشر لفترة طويلة. يعمل الذكاء الاصطناعي هنا ليس كبديل، بل كمضخم قوي. إذا كنت تمتلك شبكة عيادات، فسيساعد الذكاء الاصطناعي الأطباء على التشخيص بسرعة أكبر، لكنه لن يحل محل العيادات ذاتها أو احتياج الناس للرعاية الفعلية. هذه هي «الحماية الطبيعية» الحقيقية ضد تسونامي تكنولوجي.

في نهاية المطاف، يعكس موقف إدارة آريس مرحلة جديدة من نضج السوق. نحن ننتقل من مرحلة «الذكاء الاصطناعي هو السحر الذي سيغير كل شيء» إلى مرحلة «الذكاء الاصطناعي هو المعيار الجديد للكفاءة». وفي هذه اللعبة، ليس الفائزون هم من ينشئون أذكى الشبكات العصبية، بل أولئك الذين يعرفون كيفية دمجها بشكل صحيح في عمل يعمل بأصول حقيقية. يثق أروجيتي بأن رأس المال الخاص في أفضل موقع لهذا التحول، وبالحكم من خلال ديناميات محافظهم، لديه كل الأسباب لمثل هذا الادعاء.

النقطة الأساسية: يرى رأس المال الخاص في الذكاء الاصطناعي ليس تهديداً للدمار، بل محفزاً لنمو الهوامش في القطاعات التقليدية. هل يمكن للشركات العامة الرد بنفس الثقة بدون ضغط التقارير الفصلية?