Baidu و Alibaba: عمالقة الذكاء الاصطناعي الصينيون يستعيدون ثقة وول ستريت

يتصرف سوق الأسهم غالباً كمراهق متقلب المزاج، لكننا اليوم في السوق قبل الفتح الأمريكية نشهد إجماعاً نادراً بشأن الشركات التكنولوجية الصينية. بينما يناقش المحللون وتيرة التعافي الاقتصادي الصيني، تُظهر الأرقام الفعلية على اللوحة أن المستثمرين مستعدون لمسامحة الأحقاد القديمة من أجل المستقبل في مجال الذكاء الاصطناعي. أصبحت منصة Bilibili بطلة الصباح، حيث ارتفعت أسعارها بأكثر من 4%.

وهذا ليس مجرد ارتداد عشوائي. لمن لا يتابعون الأمور الداخلية في الصين، اسمحوا لي أن أذكركم: توقفت Bilibili منذ زمن عن كونها مجرد «يوتيوب صيني لمحبي الأنيمي». اليوم هي المنصة الرئيسية لتبادل الخبرات بين مطوري الشبكات العصبية ومركز للمحتوى التوليدي الذي ينشئه المستخدمون.

تتقدم بثقة من ورائها الشركات الكبرى. حققت Baidu ربحاً بنسبة أكثر من 2%، والسبب هنا واضح. كانت شركة Robin Li الأولى في الصين التي راهنت على نماذج اللغات الكبيرة وتجني الآن ثمار ذلك.

لم تعد نموذجهم Ernie Bot ينظر إليه كتطور متخلف عن الركب. بعد أن دمجت Baidu الذكاء الاصطناعي في جميع خدماتها—من البحث إلى الحوسبة السحابية—تحولت الشركة إلى الأداة الوكيلة الرئيسية لمن يريد الاستثمار في الذكاء الاصطناعي الصيني دون انتظار الاكتتابات العامة للشركات الناشئة المتخصصة. يفهم السوق: إذا كان أحد في الصين قادراً على تحقيق عائد من الشبكات العصبية على نطاق وطني، فستكون Baidu.

لم تتخلف Alibaba أيضاً، حيث تُظهر نمواً بنسبة أكثر من 1%. بعد إعادة هيكلة واسعة النطاق وفصل قسم السحابة كاتجاه منفصل، ركزت الشركة على عائلة نماذج Qwen. من المهم فهم السياق: تتبع Alibaba الآن سياسة عدوانية للمصدر المفتوح، محاولة أن تصبح للذكاء الاصطناعي العالمي ما أصبحته Meta بنموذجها Llama.

ارتفاع الأسهم في السوق قبل الفتح هو نوع من التصويت على الثقة في إستراتيجيتها «AI-first»، التي حلت محل نموذج التجزئة النقي القديم. عندما تحول عملاق بهذا الحجم سفينته نحو الشبكات العصبية، تكون القصور الذاتي ضخماً، لكن الربح المحتمل يدفع المستثمرين إلى فتح مراكز. من المثير للاهتمام النظر إلى من بقوا في المنطقة الحمراء.

فقدت JD.com و iQIYI أكثر من 1%، وتُظهر مصنعو السيارات الكهربائية مثل Li Auto و NIO إما انخفاضاً أو نمواً رمزياً فقط. هذا ينشئ خطاً فاصلاً واضحاً.

ينتقل المال من «الأجهزة» والتجارة التقليدية إلى البرامج والخوارزميات. يبدو أن المستثمرين قد سئموا من حروب الأسعار في سوق السيارات الكهربائية الصينية، حيث تذوب الهوامش أمام أعيننا. بدلاً من ذلك، يسعون للاحتماء في الشركات التي تمتلك البيانات والقوة الحسابية.

بهذا المعنى، تبدو Baidu و Alibaba أصولاً أكثر موثوقية من مصنع تجميع SUV آخر. لماذا يحدث هذا الآن؟ نشهد مرحلة نضج السوق. حل البراغماتية محل فترة من الذعر بسبب الضغط التنظيمي في الصين.

ترى الصناديق الأمريكية أن نماذج الذكاء الاصطناعي الصينية تبدأ في احتلال المراكز الأولى في معايير عالمية، وغالباً ما تكون تكلفة تدريب هذه النماذج في الصين أقل بسبب خصوصيات سوق العمل والوصول إلى البيانات. إذا كان سابقاً يتم شراء قطاع التكنولوجيا الصيني «كتغيير» من الأمريكي، فالآن هذا تنويع واعٍ للمحفظة. أصبح الذكاء الاصطناعي الجسر الذي يسمح برجوع رأس المال إلى الصين، رغم التعقيدات الجيوسياسية.

الأهم: اختار السوق أخيراً مفضليه—أولئك الذين يسيطرون على السحابة والخوارزميات.