Stoa Markets تطلق بورصة لوحدات GPU وخوادم الذكاء الاصطناعي بطلبات تتجاوز 300 مليون دولار في شهرها الأول

أطلقت الشركة الناشئة Stoa Markets، خريجة مسرّعة الأعمال Y Combinator (دفعة S26)، بورصة متخصصة لشراء وبيع وحدات GPU وخوادم الذكاء الاصطناعي الجديدة والمستعملة. وتلقت المنصة في شهرها الأول طلبات شراء للمعدات تتجاوز قيمتها الإجمالية 300 مليون دولار.

لماذا تبقى تجارة GPU فوضوية

رغم أن سوق معدات GPU لمراكز البيانات يُقدَّر بمئات المليارات من الدولارات، فإن معظم الصفقات لا تزال تُبرَم يدويًا: عبر المكالمات الهاتفية والجداول المُعاد إرسالها وسلاسل البريد الإلكتروني الطويلة. وقد تأكد مؤسسو Stoa، وهم يِرِن وبيرات وكان، من ذلك بأنفسهم حين بدأوا بالوساطة في صفقات GPU لفهم آلية عمل السوق. واتضح لهم أن العملية أكثر اعتمادًا على العمل اليدوي مما توقعوا.

ففي أسبوع واحد، طلب بائع 200 000 دولار مقابل عقدة خادم، بينما طلب بائع آخر 240 000 دولار مقابل تكوين يبدو مطابقًا. ولم يكن أي من السعرين خاطئًا، فكل بائع يرى زاويته من السوق فقط. وللمقارنة بين العروض، كان على المشتري أن يستوضح على حدة التكوين والحالة والضمان والموقع وشروط التسليم. ووصف «خادم H100» غامض بقدر عبارة «سيارة BMW مستعملة» دون ذكر سنة الصنع وعدد الكيلومترات: فمن دون التفاصيل لا يمكن تحديد السعر.

أبرز الحقائق عن حالة السوق وفق مؤسسي Stoa:

• يصل تفاوت أسعار المعدات المتطابقة بين البائعين إلى 20% (200 ألف دولار مقابل 240 ألف دولار لعقدة خادم متطابقة)
• تُبرَم الصفقات دون صيغة موحدة: عبر المكالمات والجداول والمراسلات البريدية
• تعتمد شروط الإقراض بضمان وحدات GPU على المستأجر: فالشركة العملاقة في الحوسبة السحابية (hyperscaler) تحصل على تصنيف استثماري، أما الشركة الناشئة فتواجه شروطًا مكلفة مع أن الأجهزة المرهونة هي نفسها
• لا تتوفر للمُقرضين بيانات حقيقية عن القيمة السوقية للخوادم المستعملة، بل قوائم أسعار وتقييمات فردية فقط

كيف تعمل سوق Stoa

توحّد Stoa عملية التداول بأكملها: يملأ المشتري مرة واحدة طلب عرض سعر (RFQ) يحدد فيه التكوين بدقة والكمية والحالة والضمان والموقع وشروط التوريد. ثم يُرسل الطلب تلقائيًا إلى عدة تجّار في وقت واحد، ممن اجتازوا فحص KYB (Know Your Business): إذ تتحقق المنصة من الشركة نفسها ومالكيها وممثليها المفوَّضين.

يرد التجّار بعروض أسعار ملزمة دون أن يطلعوا على عروض منافسيهم. وبعد قبول العرض، تتابع المنصة الدفع والخدمات اللوجستية والتسليم وفحص الاستلام. أما Stoa نفسها فلا تتسلم المعدات للتخزين.

«أدركنا منذ البداية أن هذا لا يمكن أن يكون سوقًا برمجية بحتة. فتجارة GPU تقوم على العلاقات، والمخزون لا يُعرض على أي كان»، كما يكتب المؤسسون في إعلان الإطلاق الرسمي على

Hacker News.

يقوم نموذج الربح على عمولة متدرجة على الصفقات المكتملة، وتنخفض النسبة مع نمو الأحجام. والتسجيل على المنصة مجاني. ويعرف المؤسسون الثلاثة بعضهم منذ أكثر من عشر سنوات، وأطلقوا خلالها شركات، وتداولوا مشتقات أسعار الفائدة، وبنوا أنظمة تداول لقطاع النفط والغاز.

ماذا يعني ذلك

تشكّل Stoa Markets طبقة بنية تحتية كان ينقصها سوق معدات GPU: تسعيرًا موحدًا وسجلًا لصفقات فعلية. وبالنسبة للمُقرضين، يعني ذلك توفر بيانات موثوقة عن القيمة السوقية للخوادم بدلًا من قوائم الأسعار والتقييمات الفردية. وإذا ترسّخت هذه الصيغة، فقد يتمكن مزوّدو الخدمات السحابية الصغار والشركات الناشئة من الحصول على تمويل بضمان وحدات GPU بشروط أفضل، بدلًا من دفع أكلاف أعلى بسبب غياب المرجعيات السوقية.

الأسئلة الشائعة

كم تبلغ كلفة استخدام Stoa Markets؟

التسجيل على المنصة مجاني. وتتقاضى Stoa عمولة متدرجة على الصفقات المكتملة فقط، وتنخفض النسبة مع نمو الأحجام، أي تكون النسبة أقل في الصفقات الكبيرة.

كيف تتحقق Stoa من المشاركين في السوق؟

تجري المنصة فحص KYB (Know Your Business) لكل مشارك: فتتحقق من الكيان القانوني ومالكيه المستفيدين والموظفين المفوَّضين بإبرام الصفقات. وهذا يتيح عرض طلبات عروض الأسعار على التجّار الذين تم التحقق منهم فقط.