صندوق التحوط Situational Awareness يبيع محفظته من أسهم الذكاء الاصطناعي لكنه يحتفظ بحصته في Anthropic

يُقال إن صندوق التحوط Situational Awareness، الذي أسسه الباحث السابق في OpenAI ليوبولد أشنبرينر، صفّى محفظته المدرجة من الأوراق المالية بالكامل، بحسب ما أوردته TechCrunch في 30 يوليو 2026. وجاء ذلك بسبب خسائر في مراكز مقترضة على أسهم الذكاء الاصطناعي، إلا أن الحصة الخاصة للصندوق في Anthropic بقيت دون مساس.

من يقف وراء الصندوق

يُعد ليوبولد أشنبرينر من أبرز الباحثين الذين غادروا OpenAI في عام 2024. وفي العام نفسه نشر وثيقة موسعة بعنوان «Situational Awareness» تحذّر من مخاطر التطور المتسارع للذكاء الاصطناعي، وانتشرت على نطاق واسع في الأوساط التقنية. وبعد مغادرته الشركة، أسس أشنبرينر صندوق تحوط يحمل الاسم نفسه ويركّز على الاستثمار في قطاع الذكاء الاصطناعي.

اعتمدت استراتيجية الصندوق على المراكز المقترضة، أي استخدام الرافعة المالية، في أسهم شركات الذكاء الاصطناعي المدرجة.

• المؤسس: ليوبولد أشنبرينر، موظف سابق في فريق الأمان في OpenAI
• الاستراتيجية: مراكز مقترضة (بالرافعة المالية) في أسهم الذكاء الاصطناعي المدرجة
• المحفظة المدرجة: يُقال إنها صُفّيت بالكامل حتى 30 يوليو 2026
• ما تم الإبقاء عليه: الحصة في شركة الذكاء الاصطناعي الخاصة Anthropic

لماذا اضطر الصندوق إلى بيع محفظته المدرجة

تضاعف الرافعة المالية الأرباح والخسائر على حد سواء. ووفقًا لـTechCrunch، حين انخفضت قيمة مراكز الصندوق المدرجة في الذكاء الاصطناعي بحدة، طالبه الوسطاء بتغطية الهامش (margin call): إما تغطية الخسائر فورًا أو إغلاق المراكز. واضطر الصندوق إلى بيع أوراقه المدرجة.

تتسم أسهم الذكاء الاصطناعي بتقلبات عالية، إذ يتناوب النمو السريع للقطاع مع تراجعات حادة بفعل التغيرات التنظيمية والمنافسة والعوامل الاقتصادية الكلية. وتزيد الرافعة المالية في قطاع كهذا من المخاطر تحديدًا في لحظة أقصى ضغط في السوق، حين يكون الخروج من المراكز أقل ربحية.

لماذا تبقى أسهم Anthropic ورقة رابحة

Anthropic شركة ذكاء اصطناعي خاصة لا تُتداول أسهمها في البورصة. ولا يمكن تسييل الحصص الخاصة بالقوة عند طلب تغطية الهامش، فهي خارج نطاق مطالبات الوسطاء. وهذا ما سمح للصندوق بالاحتفاظ بمركزه في Anthropic حتى مع تصفية محفظته المدرجة بالكامل.

تأسست Anthropic عام 2021 على يد داريو أمودي وآخرين ممن غادروا OpenAI. والشركة مطوّرة نموذج Claude، وقد اجتذبت استثمارات كبيرة من Amazon وGoogle، وتجاوز تقييمها في الجولات الأخيرة 60 مليار دولار. ويمكن أن يحقق طرح عام أولي ناجح أو بيع للشركة عائدًا كبيرًا للصندوق على استثماره.

«لا يزال لديه أوراق يمكنه اللعب بها»، هكذا تصف

TechCrunch موقف الصندوق.

ما الذي يعنيه ذلك

تقدم قصة Situational Awareness درسًا واضحًا في مخاطر الاستراتيجيات المقترضة في قطاع الذكاء الاصطناعي: فالتصفية القسرية للأصول تحدث تحديدًا حين تكون الصناديق أقل رغبة في الخروج من مراكزها. وتحمي الحصص الخاصة في شركات مثل Anthropic من هذا السيناريو، بشرط أن تكفي موارد الصندوق لاجتياز تقلبات السوق المدرجة حتى لحظة الخروج.

الأسئلة الشائعة

ما هو صندوق Situational Awareness؟

Situational Awareness صندوق تحوط أسسه ليوبولد أشنبرينر، الموظف السابق في فريق الأمان في OpenAI. ويشير الاسم إلى وثيقته الشهيرة الصادرة عام 2024 حول مخاطر تسارع الذكاء الاصطناعي. وتخصص الصندوق في الاستثمارات المقترضة في أسهم الذكاء الاصطناعي المدرجة.

لماذا يصعب بيع حصة في Anthropic مقارنة بالأسهم المدرجة؟

Anthropic شركة غير مدرجة: لا تُتداول أسهمها في البورصة ولا تخضع لمتطلبات الوسطاء بالتغطية الفورية للمراكز الممولة بالهامش. ولا يمكن بيع هذه الحصة إلا في السوق الثانوية لرأس المال الخاص، أو عند طرح الشركة في اكتتاب عام أولي (IPO).