كبير اقتصاديي Apollo ثورستن سلوك: ضعف هوامش «S&P 493» خطر على تقييمات شركات التكنولوجيا الكبرى

حذّر ثورستن سلوك، كبير اقتصاديي Apollo Global Management، من أن الشركات التي تقع خارج حفنة عمالقة التكنولوجيا الكبرى لا تُظهر نموًا في الربحية من استثماراتها في الذكاء الاصطناعي، وهو ما يشكّل خطرًا على تقييمات Big Tech. ونقلت ذلك Bloomberg Tech عن حديث لسلوك على قناة Open Interest.

ما جوهر هذا التحذير؟

يتولى ثورستن سلوك قيادة التحليل الاقتصادي في Apollo Global Management، إحدى أكبر شركات إدارة الأصول البديلة في العالم. ويقول إن ما يُعرف بـ«S&P 493» لا يُظهر حتى الآن عائدًا ملموسًا من الإنفاق على الذكاء الاصطناعي. وبعبارة أخرى، فإن الاستثمارات الضخمة في الذكاء الاصطناعي عبر الاقتصاد الأمريكي لا تتحول إلى نمو قابل للقياس في الهوامش خارج دائرة ضيقة من قادة السوق.

ما المقصود بـ S&P 493؟

«S&P 493» مصطلح شائع في وول ستريت يصف مؤشر S&P 500 من دون ما يُسمى «السبعة العظماء»: Apple وMicrosoft وAlphabet وAmazon وNvidia وMeta وTesla. وهذه الشركات السبع هي التي حققت الجزء الأكبر من نمو القيمة السوقية للمؤشر في السنوات الأخيرة، ويعود ذلك في معظمه إلى الطفرة المحيطة بالذكاء الاصطناعي، في حين أن نمو أرباح الشركات الـ493 الأخرى أكثر تواضعًا بكثير.

• يصف مصطلح «S&P 493» مؤشر S&P 500 من دون «السبعة العظماء»
• صدر التحذير عن ثورستن سلوك، كبير اقتصاديي Apollo Global Management
• يتعلق الأمر بالفجوة بين الإنفاق على الذكاء الاصطناعي ونمو أرباح الشركات خارج Big Tech

لماذا يشكّل ذلك خطرًا على Big Tech؟

إذا صحّ طرح سلوك، فإن دائرة ضيقة من الشركات تواصل رفع إنفاقها الرأسمالي على مراكز البيانات والرقائق، على أمل أن يأتي الطلب لاحقًا من بقية الاقتصاد. لكن إذا لم يتحول الذكاء الاصطناعي إلى أرباح لدى معظم الشركات، فقد يتراجع حماس المستثمرين، وقد تتعرض التقييمات المرتفعة لأسهم Big Tech لضغوط.

ماذا يعني ذلك؟

يندرج تحذير سلوك ضمن نقاش أوسع حول ما إذا كانت سوق الذكاء الاصطناعي قد شهدت تشكّل فقاعة توقعات: فعمالقة التكنولوجيا ينفقون مبالغ قياسية على البنية التحتية، لكن الأدلة على أن هذه الاستثمارات تؤتي ثمارها على مستوى الاقتصاد ككل لا تزال قليلة حتى الآن.