Банк Кореи предупредил: AI-бонусы в полупроводниковом секторе могут разогнать инфляцию

حذر البنك المركزي لكوريا الجنوبية (BOK) من أن ازدهار الذكاء الاصطناعي في صناعة أشباه الموصلات قد يعقد بشكل غير متوقع محاربة التضخم: المكافآت القياسية الجديدة في شركات التكنولوجيا الكبرى تخاطر برفع الأجور في جميع أنحاء الاقتصاد وتسخين الطلب الاستهلاكي.

من أين تأتي المكافآت القياسية الجديدة

تعتبر كوريا الجنوبية أكبر منتج عالمي لرقائق الذاكرة. وجدت سامسونج إلكترونيكس وإس كي هينيكس نفسيهما في بؤرة سباق الذكاء الاصطناعي العالمي: مراكز البيانات التابعة لمايكروسوفت وجوجل وأمازون وميتا تشتري ذاكرة HBM عالية السرعة بسرعة أكبر من قدرة المصنعين على إنتاجها. أدى النقص في العرض وسط طلب قياسي بشكل طبيعي إلى زيادة حادة في الهوامش والإيرادات. يتم توزيع جزء من هذه النتائج تقليديًا من خلال نظام المكافآت — وفي آخر دورة، تجاوزت الدفعات في عدة أقسام، وفقًا لمصادر القطاع، عدة أشهر من رواتب الموظفين. يتعلق الأمر بعشرات الآلاف من المهندسين والمديرين برواتب عالية — أشخاص بمستويات استهلاك عالية وميل منخفض لتوفير الدخل غير المتوقع.

التأثير المتسلسل في سوق العمل

المشكلة التي يبرزها البنك المركزي ليست مكافآت تكنولوجيا المعلومات نفسها، بل تأثيرها المتموج على سوق العمل الأوسع. يواجه أصحاب العمل في قطاعات أخرى — من التصنيع إلى البيع بالتجزئة والبناء — ضغطًا من الموظفين الذين يرون نمو الدخل بين الزملاء ويعيدون تقييم توقعاتهم الخاصة للأجور. وفقًا لتقييم البنك المركزي، تبدو السلسلة كما يلي:

• تزيد المكافآت القياسية الجديدة في شركات أشباه الموصلات من متوسط مستوى الدخل في الاقتصاد
• يعيد العمال في قطاعات أخرى تقييم توقعات الأجور نحو الأعلى
• يضطر أصحاب العمل إلى زيادة أموال الرواتب للاحتفاظ بالمواهب
• يحفز نمو الدخل الحقيقي للأسرة المزيد من نفقات الاستهلاك
• تشتد الضغوط على الأسعار في سلة واسعة من السلع والخدمات

يسمي الاقتصاديون هذه الآلية "حلقة الأجور والأسعار" — وهي بالضبط ما تسعى البنوك المركزية إلى منع حدوثها بعد فترة من التضخم المرتفع.

معضلة المنظم

وجد البنك المركزي نفسه في فخ كلاسيكي. الازدهار في صادرات أشباه الموصلات هو بوضوح إيجابي واضح للناتج المحلي الإجمالي وميزان التجارة. لكن إذا بدأ التضخم المحلي يتسارع مجددًا بسبب الإفراط في تسخين سوق العمل، سيتعين على البنك تشديد السياسة النقدية. تشديد أسعار الفائدة في الحالة الحالية مؤلم: تحمل الأسر الكورية واحدة من أعلى الأعباء الديون بين الاقتصادات المتقدمة — في المقام الأول على شكل رهون عقارية بأسعار فائدة متغيرة. يؤدي ارتفاع الأسعار إلى زيادة حادة في الدفعات الشهرية لملايين الأسر وتبريد الطلب المحلي تمامًا عندما تحتاج الاقتصاد إلى التوازن. هذا هو السبب في أن تحذير البنك المركزي ليس مجرد تعليق تقني في تقرير مالي، بل إشارة إلى توتر حقيقي داخل المنظم.

ماذا يعني هذا

ينتقل الازدهار في الذكاء الاصطناعي بشكل متزايد إلى ما وراء قطاع التكنولوجيا ويبدأ في إعادة تشكيل الصورة الاقتصادية الكلية. سيتعين على البنوك المركزية — وليس فقط في كوريا — أن تأخذ في الاعتبار الدخل المدفوع بالذكاء الاصطناعي في نماذج التضخم الخاصة بها. هذا فئة جديدة من المخاطر التي ببساطة لم تكن موجودة في السيناريوهات الاقتصادية القياسية قبل بضع سنوات.

*تم الاعتراف بميتا كمنظمة متطرفة وحظرها في الاتحاد الروسي.