ECB призывает пересмотреть финансовую инфраструктуру из-за AI и стейблкойнов

Член совета управления Европейского центрального банка Хосе Луис Эскривá предупредил на этой неделе, что растущее влияние искусственного интеллекта требует полного пересмотра устойчивости глобальной финансовой инфраструктуры. Кроме того, он поднял критический вопрос о необходимости усилить роль центробанков как последней линии защиты от системных рисков, связанных с распространением криптовалютных стейблкойнов, которые все активнее конкурируют с традиционной банковской системой.

Почему центробанки беспокоятся об AI

Искусственный интеллект быстро интегрируется в финансовые системы по всему миру. Крупные банки используют машинное обучение для автоматизированной торговли акциями и валютой, управления кредитными рисками и анализа поведения клиентов в режиме реального времени. Сами по себе эти приложения повышают эффективность, но создают новые уязвимости.

Проблема в том, что масштабное внедрение AI может создать системные угрозы, которые традиционные регуляторы не готовы отслеживать. Речь идет о срывах алгоритмической торговли (когда один сбой алгоритма запускает волну продаж) и о возможности непредсказуемых взаимодействий между AI-системами разных банков, которые работают параллельно. Эскривá подчеркнул, что нынешняя инфраструктура была спроектирована задолго до эпохи больших многопараметрических AI-моделей типа GPT и не готова к масштабам потенциального влияния.

Если такой алгоритм сработает неправильно или столкнется с непредвиденной рыночной ситуацией, последствия могут быстро выйти за границы одного учреждения и затронуть весь рынок. Предыдущие краши (2008 год, вспышка волатильности в 2020-м) показали, как быстро системные риски распространяются.

Угроза стейблкойнов

Отдельный источник беспокойства — стремительное распространение стейблкойнов (криптовалют, привязанных к доллару США или евро на основе резервов). Хотя в теории их резервы обеспечены традиционными активами, уровень прозрачности варьируется, и центробанки не имеют прямого надзорного контроля над тем, как они управляются. Стейблкойны постепенно становятся способом держать деньги и совершать трансграничные платежи, минуя традиционные банки. Крупнейшие игроки (Tether, USDC, другие) управляют суммами, сопоставимыми с ВВП небольших стран, и при этом часто работают в правовых серых зонах.

• Стейблкойны активно конкурируют с банковскими депозитами за средства розничных и корпоративных инвесторов, особенно в странах с непредсказуемой макроэкономикой Паника на крипто-рынке может вызвать мгновенный отток традиционных денег из банковского сектора Регулировать их через стандартные банковские каналы пока крайне сложно из-за их распределенной природы * Резкое изменение запроса на стейблкойны может передать шок в реальную экономику через доллар или евро Эскривá настаивает, что центробанки не могут оставаться наблюдателями, а должны активнее задавать правила в этой сфере, выступая не просто как надзиратели, а как гарант финансовой стабильности. Это требует новых инструментов и полномочий.

Что требует пересмотра

Речь идет не о запретах на инновации, а об обновлении инфраструктуры под новые реалии. Нужны комплексные меры: Новые стресс-тесты для банков, которые явно учитывают AI-сценарии и сбои алгоритмов Изучение взаимодействия между традиционными банками и растущей крипто-экосистемой в экстремальных рыночных условиях Обновление международных регулятивных фреймворков для стейблкойнов с четкими требованиями к резервам и отчетности Кооперация центробанков для синхронизации ответов на AI-шоки и избежание арбитража между юрисдикциями Европейский центробанк уже начал готовить рамочные документы в сотрудничестве с другими центробанками, но Эскривá намекает на то, что текущий темп отстает от скорости инноваций в финанстехе. Если не двигаться быстрее, регуляторы могут опоздать.

Что это значит Центробанки постепенно переходят из позиции реакции в позицию превенции.

Раньше они в основном реагировали на кризисы. Теперь они признают, что AI и крипто — это не маргинальные явления, а части финансовой системы, требующие новых рамок безопасности. Для рынков это может означать ускорение регулирования крипто-сектора (что может быть неудачно для некоторых стартапов) и возможное замедление внедрения некоторых AI-приложений в финансы до достижения должного уровня безопасности.