Alphabet casi alcanzó a Nvidia por capitalización bursátil tras un trimestre récord de Google Cloud

Alphabet cerró rápidamente la brecha con Nvidia en capitalización de mercado tras un informe trimestral que mostró: Google no está simplemente alcanzando en la carrera de la IA, sino transformándola en un negocio funcional. Lo que más impresionó al mercado no fue meramente la existencia de productos de IA, sino la rapidez con que se convierten en ingresos de nube, búsqueda y suscripciones.

Por qué subieron las acciones

En el primer trimestre de 2026, Alphabet generó $109,9 mil millones en ingresos — 22% superior al año anterior y casi $3 mil millones por encima de las expectativas de los analistas. El principal impulsor fue Google Cloud: los ingresos trimestrales superaron $20 mil millones por primera vez y crecieron un 63% interanual. Otra señal crítica — la cartera de nube, que representa la demanda ya contratada, casi se duplicó respecto al trimestre anterior y superó $460 mil millones.

Paralelamente, Google informó que el volumen de búsquedas alcanzó un máximo histórico. Una parte menos visible pero igualmente importante de la historia — la calidad de estos ingresos. Las ganancias por acción aumentaron a $5,11, o un 82% interanual, mientras que la división operativa de nube triplicó sus ganancias.

La empresa destacó específicamente el crecimiento de la demanda de herramientas de IA empresarial: la audiencia de pago de Gemini Enterprise creció un 40% en el trimestre, y los propios modelos de Google ya procesan más de 16 mil millones de tokens por minuto a través de la API. Esto ya no es una vitrina experimental, sino una infraestructura comercial a gran escala.

"Nuestras inversiones en IA están encendiendo todo nuestro negocio", dijo el CEO de

Alphabet, Sundar Pichai.

• Ingresos de Alphabet: $109,9 mil millones
• Crecimiento de ingresos de Google Cloud: 63%
• Cartera de nube: más de $460 mil millones
• Suscripciones de pago de Google y YouTube: 350 millones

Por qué bajó Nvidia

El repunte de Alphabet coincidió con un movimiento inverso en las acciones de Nvidia. Durante la negociación del 30 de abril, las acciones de Google ganaron casi un 10% y cerraron en $381,94, elevando la capitalización de mercado de la empresa por encima de $4,6 billones. Nvidia, en el mismo período, valía alrededor de $4,8 billones, y la brecha entre las dos empresas se estrechó a aproximadamente $200 mil millones.

El mercado incluso vio apuestas de que Alphabet podría alcanzar una valoración de $5 billones a mediados de mayo si Nvidia no entrega un informe igualmente fuerte. Es importante notar que esto no es sobre un colapso del negocio de Nvidia. Su dominio en chips de IA sigue siendo fuerte, y se espera que el próximo informe trimestral muestre un crecimiento de ingresos muy fuerte.

Sin embargo, los inversores han comenzado a dudar de otra cosa: si la demanda de potencia de cálculo seguirá creciendo infinitamente y al mismo ritmo. El detonante fueron informes de que OpenAI no cumplió sus objetivos internos de ingresos y audiencia semanal. En este contexto, otras empresas de semiconductores, incluidas AMD, Arm y Broadcom, también bajaron.

Quién se lleva el margen

La metáfora de TNW sobre "el motor, el coche, la carretera y la caseta de peaje" describe bien el cambio en la percepción del mercado. Nvidia vende hardware críticamente importante, pero Alphabet está ganando cada vez más en la siguiente capa — donde la computación se transforma en servicios e ingresos recurrentes. Google Cloud vende infraestructura de IA y herramientas empresariales, la búsqueda retiene usuarios a través de AI Overviews, y YouTube y las suscripciones obtienen beneficios adicionales de recomendaciones, moderación y nuevos paquetes de IA.

En otras palabras, Google monetiza el mismo stack tecnológico en múltiples direcciones simultáneamente. Al mismo tiempo, Alphabet no escatima en infraestructura. La empresa elevó su pronóstico de gastos de capital para 2026 a $180–190 mil millones y reconoció explícitamente que a corto plazo enfrenta una escasez de potencia de cálculo: los ingresos de nube podrían ser aún mayores si la capacidad siguiera la demanda.

Este es un detalle importante para el mercado. Nvidia obtiene la mayor parte de su retorno en el momento de la venta del chip, mientras que Alphabet obtiene retornos durante todo el ciclo de vida de la infraestructura construida: cuando los clientes consumen nube, los usuarios realizan búsquedas, y la audiencia de YouTube genera ingresos por publicidad y suscripciones. Este perfil de ingresos parece más estable, aunque los riesgos — de la presión antimonopolio a los costos de gastos de capital — no han desaparecido.

Qué significa esto

El mercado está comenzando a pagar no solo por un proveedor de chips, sino por una empresa que sabe cómo construir productos, canales de distribución e ingresos recurrentes sobre ellos. Si Alphabet mantiene su ritmo en nube y búsqueda, la conversación sobre el liderazgo en el sector de la IA se desplazará cada vez más del hardware al ecosistema.