OpenAI se ralentiza, el mercado castiga a AMD, Oracle y SoftBank por su apuesta en IA

OpenAI se vio en el centro de un nuevo nerviosismo del mercado: reportes sobre la desaceleración del crecimiento de ingresos y base de usuarios afectaron no a OpenAI misma, sino a sus socios públicos que están construyendo infraestructura de IA a su alrededor. En el premercado y en Asia, los inversores comenzaron a vender acciones de empresas vinculadas al auge de la IA generativa.

Por qué se tambaleó el mercado

El gatilho fueron reportes de que incluso la CFO de OpenAI, Sarah Friar, comenzó a expresar preocupación por tasas de crecimiento más moderadas de lo que el mercado esperaba. Ante la expansión agresiva de poder computacional y el alto costo de esta carrera, incluso pequeñas dudas sobre la trayectoria de la empresa se convierten rápidamente en un problema para toda la cadena de proveedores e inversores. Como OpenAI sigue siendo una empresa privada, no ocurre una revalorización directa del mercado de su negocio, pero la bolsa recalcula instantáneamente las expectativas para quienes ganan con sus necesidades de infraestructura.

La lógica de los inversores es simple: si el principal consumidor de poder computacional de IA puede crecer más lentamente, entonces los pedidos futuros de chips, servidores, recursos en la nube y centros de datos entran en cuestión. El mercado ya está acostumbrado a evaluar un grupo completo de empresas a través de la demanda de OpenAI. Por lo tanto, incluso noticias sin un informe oficial o revisión de pronóstico pueden desencadenar una reacción en cadena.

Especialmente en un sector donde, en el último año y medio, las cotizaciones han crecido en gran medida por expectativas, no por resultados financieros confirmados.

Quién fue golpeado

La reacción más fuerte fue visible en empresas que los inversores perciben como beneficiarios directos del apetito de OpenAI por infraestructura computacional. La caída afectó tanto a inversores estratégicos como a proveedores y socios en la nube. Para el mercado, esto es un recordatorio: cuando un centro de demanda se vuelve demasiado importante, cualquier turbulencia a su alrededor se propaga rápidamente a papeles cercanos.

• SoftBank perdió aproximadamente el 11% en medio de las preocupaciones por inversiones multimillonarias en OpenAI.
• CoreWeave, Oracle y AMD cayeron aproximadamente un 3% cada una en el premercado.
• Desde finales de 2024, las acciones de empresas vinculadas a proyectos de OpenAI han subido aproximadamente un 75%.
• Para comparación: los papeles de socios de Alphabet para el mismo período sumaron más del 300%.

Esta brecha es importante no solo como estadística del mercado de valores. Muestra que el mercado comenzó a ver el ecosistema de OpenAI no ya como líder incondicional del ciclo de IA, sino como un grupo de empresas con riesgo elevado de ejecución. Si antes los inversores estaban dispuestos a comprar casi cualquier historia relacionada con esta empresa, ahora exigen pruebas de que el gasto en IA se está convirtiendo realmente en crecimiento comercial sostenible.

Debilidades de la estrategia

El problema de OpenAI no se reduce a una sesión comercial fallida para sus socios. La empresa enfrenta simultáneamente presión de competidores, costos colosales de escalado y preguntas sobre cuán rápidamente el mercado de consumo puede cubrir tales gastos. En este contexto, la administración intenta cortar direcciones secundarias y fortalecer posiciones en el segmento corporativo, donde el ingreso de startups de IA normalmente crece de manera más predecible y se monetiza mejor. Dentro de la empresa, cuentan con que los clientes empresariales proporcionen hasta la mitad de los ingresos para fin de año.

Un riesgo separado es que OpenAI ha construido relaciones con socios de infraestructura de tal manera que ella misma casi no sufre daño público de mercado por tales fallos en las expectativas. Una empresa privada no tiene cotizaciones que los inversores pudieran castigar inmediatamente. En su lugar, AMD, Oracle, CoreWeave, SoftBank y otros participantes del ecosistema reciben el golpe. Por lo tanto, cualquier duda sobre las tasas de crecimiento de OpenAI ahora se convierte automáticamente en una prueba de estrés para todo el sector de IA, que está vinculado a su demanda y ambiciones.

Qué significa esto

La historia muestra que el mercado de IA está madurando y comenzando a separar de manera más rigurosa la exageración de la economía. Para OpenAI, esta es una señal de que debe probar eficiencia de crecimiento más rápido, y para sus socios—un recordatorio peligroso de que apostar a un cliente grande puede acelerar las acciones tan rápido como puede desplomarlas en los primeros signos de desaceleración.