Las pérdidas no son un obstáculo: por qué el fabricante de torres de electricidad necesitaba un startup de IA

Представьте ситуацию: ваш основной бизнес по производству стальных конструкций приносит одни убытки, счета пустеют, а перспективы туманны. Что делает типичный менеджмент в такой ситуации? Пытается оптимизировать расходы?

Нет, он решает купить модный ИИ-стартап на последние деньги. Именно этот сценарий сейчас разыгрывает китайская компания Fengfan Power, вызвав вполне резонное недоумение у регуляторов. Шанхайская фондовая биржа (SSE) не стала молчать и направила компании официальный запрос с требованием объяснить, что вообще происходит.

Суть сделки выглядит амбициозно и немного отчаянно. Fengfan планирует выложить 383 миллиона юаней за 51% акций пекинской компании Yanling Jiaye, которая занимается интеллектуальными технологиями. Проблема в том, что Fengfan всю свою жизнь делала опоры для линий электропередач и другое тяжелое оборудование.

Это фундаментально разные миры. Когда компания с отрицательной доходностью внезапно объявляет о «кросс-граничном поглощении», это всегда выглядит как попытка пустить пыль в глаза инвесторам и подстегнуть стоимость акций на фоне общего интереса к искусственному интеллекту. Регулятор в своем письме бьет по самым больным местам.

Во-первых, откуда деньги? Использовать собственные и заемные средства при текущих убытках — это риск, граничащий с безрассудством. Во-вторых, где синергия?

Шанхайская биржа прямо просит уточнить, как именно производство железных вышек связано с интеллектуальными системами Yanling Jiaye. В корпоративном мире это часто называют «стратегическим развитием», но на деле это часто оказывается попыткой спрятать структурные проблемы основного бизнеса за фасадом новых технологий. Особое внимание уделено вопросу интеграции.

Это самый скользкий момент в подобных сделках. У руководства Fengfan нет ни технической базы, ни соответствующих компетенций, ни понимания специфики рынка софта и ИИ. Как суровые промышленники из Чаншу собираются контролировать и развивать столичных айтишников?

Биржа требует раскрыть конкретные планы по управлению ресурсами и кадрами купленной компании. Без четкого плана такие поглощения обычно заканчиваются тем, что купленный актив «растворяется» в бюрократии материнской компании, а инвестиции просто списываются через пару лет. История с Fengfan Power — это зеркало текущего состояния китайского рынка.

Традиционный сектор чувствует давление и пытается найти спасение в цифровизации, но делает это зачастую топорно. Вместо постепенной трансформации мы видим резкие прыжки в неизвестность. Инвесторам стоит внимательно следить за ответом компании: если за громкими словами об «интеллектуальном будущем» не окажется цифр и логики, то 383 миллиона юаней могут просто сгореть в попытке угнаться за трендами.

Главное: регуляторы больше не верят на слово компаниям, которые пытаются «озеленить» или «интеллектуализировать» свой бизнес через сомнительные покупки. Сможет ли производитель ЛЭП доказать свою компетентность в ИИ, или это начало конца?